Susanne Knoll (28) ist für ihre Masterarbeit mit dem Leonardo & Co. Award 2012 ausgezeichnet worden. Der Preis für die beste Master- bzw. Bachelor-Arbeit im Bereich Mergers & Acquisitions (M&A) (deutsch: Fusionen und Übernahmen) ist mit insgesamt 4.000 Euro dotiert und wird seit 2006 von Leonardo & Co., einer der führenden unabhängigen Investmentbanken in Europa, ausgelobt.
Susanne Knoll absolvierte von 2010 bis 2012 berufsbegleitend das MBA-Studium an der HHL Leipzig Graduate School of Management. In ihrer englischsprachigen Masterarbeit mit dem Titel: „Influence of MAC Clauses on Offer Premia and Cumulative Abnormal Return“ untersuchte sie den Einfluss von Material Adverse Change (MAC)-Klauseln, die ein häufiger Bestandteil von Unternehmenskaufverträgen und Übernahmeangeboten sind, auf die Höhe der vom Käufer gebotenen Übernahmeprämie sowie die kumulative abnormale Rendite (CAR) des Zielunternehmens. Im Rahmen einer Unternehmensübernahme erlauben MAC-Klauseln dem Käufer bei Eintreten von genau definierten Umständen (wie z.B. starke Umsatzeinbrüche oder Wegfall wichtiger Kunden), sich von seinem Vertragsangebot zurückzuziehen ohne dafür eine Gebühr entrichten zu müssen. Die von Susanne Knoll durchgeführte Studie erfolgte auf Basis eines Datensatzes aller deutschen M&A-Transaktionen im Zeitraum von 2002 bis 2010. Hierbei wies sie nach, dass MAC-Klauseln die Höhe der Übernahmeprämie zwar nicht beeinflussen, dafür aber einen signifikanten Einfluss auf die kumulative abnormale Rendite des Zielunternehmens haben.
Die heute in der Strategieabteilung bei Daimler tätige HHL-Absolventin sagt: „Über den Leonardo Award habe ich mich sehr gefreut, da es mir zeigt, dass meine Fragestellungen bzw. Erkenntnisse auch für Praktiker von Relevanz sind.“
Prof. Dr. Bernhard Schwetzler, Inhaber des Lehrstuhls Finanzmanagement und Banken an der HHL und, neben Dr. Alexander Lahmann, fachlicher Betreuer der ausgezeichneten Masterarbeit, betont: „Die so genannten MAC-Klauseln haben in den letzten Jahren bei nationalen und internationalen Unternehmenstransaktionen an Bedeutung gewonnen. Die Arbeit von Susanne Knoll ist die bislang breiteste empirische Studie zu deren ökonomischen Effekten in Deutschland. Die Analyse von M&A-Transaktionen ist ein Forschungsschwerpunkt am Center für Corporate Transactions (CCT) der HHL. Wir freuen uns sehr über die Auszeichnung von Frau Knolls Masterarbeit und sehen sie auch als eine externe Bestätigung der Qualität der Finanz-Ausbildung an der HHL. Mich freut besonders, dass zum ersten Mal eine Kandidatin eines deutschen MBA-Programms den Preis erhalten hat.“
Ulrich Graebner, Managing Director und Co-Head of Advisory von Leonardo & Co. Deutschland, sagt: „Wir gratulieren allen Preisträgern für ihre außergewöhnlichen Leistungen.“
Leonardo & Co. Award
Der Leonardo & Co. Award für herausragende Abschlussarbeiten wird wissenschaftlich von Prof. Dr. Dirk Schiereck, Fachgebiet Unternehmensfinanzierung der Technischen Universität Darmstadt, begleitet und wird jährlich verliehen. Ziel des Leonardo & Co. Awards ist es, den wissenschaftlichen Nachwuchs zu fördern und den Kontakt zwischen Praxis und Wissenschaft zu intensivieren.
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